LSDfi là gì? Có phải là một xu hướng sẽ kéo thị trường sôi động trở lại?

Số lượng ETH đã được stake đã tăng nhanh và gần 23 triệu ETH. Nhờ vào sự tiện ích của các giao thức LSD hiện tại khi cho phép nhiều người dùng tham gia quá trình staking với với số lượng thấp hơn trong khi vẫn giữ được tính thanh khoản của tài sản đã được stake.

Nhìn vào bức tranh tổng thể về việc stake ETH hiện nay, Lido là nền tảng lớn nhất với 28,9% thị phần. Tiếp theo là các sàn giao dịch tập trung (CEX) như Coinbase, Binance và Kraken. Cũng có một số nhà cung cấp các sản phẩm LSD nhỏ hơn, nhưng tỷ lệ ETH đã stake của họ rất nhỏ.

Hệ sinh thái LSDfi

Hệ sinh thái LSDfi bao gồm một sự kết hợp của các giao thức DeFi đã trưởng thành đã tích hợp LSD vào bộ sản phẩm đa dạng của họ, cũng như các dự án gần đây hơn chủ yếu dựa trên LSD. Để đầy đủ, chúng tôi cũng đã bao gồm các giao thức và nhà cung cấp LSD chính.

Các dự án LSDfi có thể là những DeFi truyền thống như DEX và Lending hoặc các giao thức phức tạp hơn.LSDfi đang trong quá trình phát triển và hình thành các danh mục dự án bên trong như:

• Tầng 1: Các nền tảng cung cấp thanh khoản cho các LSD ETH
• Tầng 2: Tạo ra các tài sản phái sinh cho các lsdETH
• Tầng 3: Tạo ra các stablecoin thuật toán được back bởi các LSD
• Tầng 4: Các sản phẩm về Lending/Borrowing, Yield Farming

Bức tranh LSDfi tương đối tập trung, với 5 nhà cung cấp hàng đầu sở hữu hơn 81% tổng giá trị được khớp lệnh (TVL). Lybra đang dẫn đầu thị trường và sự tăng trưởng của nó lên vị trí hàng đầu đã nhanh chóng, xem xét rằng dự án chỉ ra mắt trên mainnet vào tháng 4.

Cái nhìn tổng quan về một số dự án LSDfi. Có một loạt các dự án, từ stablecoin CDP đến các chiến lược sinh lợi tự động. Với thời gian, có thể dự đoán sẽ có nhiều sự đổi mới hơn trong không gian này, mang lại các tùy chọn tạo lợi suất bổ sung cho người nắm giữ LSD.

Tiềm năng mở rộng mảng LSDfi

Các giao thức LSDfi đã trải qua một sự tăng trưởng nhanh chóng về lượng TVL trong vài tháng qua. Với việc các Narrative này trở nên phổ biến, tổng TVL trong các giao thức LSDfi hàng đầu đã vượt qua mốc 400 triệu đô la Mỹ và tăng gấp đôi so với một tháng trước đó.TVL trong các giao thức LSDfi đã trải qua một sự tăng trưởng mạnh mẽ từ giữa tháng 5.

Các giao thức LSDfi đã được hưởng lợi từ sự gia tăng mạnh mẽ của ETH được stake sau bản nâng cấp Shapella. Ngày càng có nhiều người tham gia vào việc stake ETH, và việc áp dụng các giao thức liquid staking cũng tăng lên. Người nắm giữ LSDs đã tìm đến các giao thức LSDfi để tạo ra thêm lợi suất. Sự tăng trưởng này không ngạc nhiên khi có hơn 16.9 tỷ đô la Mỹ trong số LSDs trên Ethereum, trong khi giá trị tổng TVL của các giao thức LSDfi chỉ khoảng 412 triệu đô la Mỹ (~2%).

LSDfi chỉ mới chiếm một phần rất nhỏ với tiềm năng toàn bộ thị trường.

Các dự án hưởng lợi 

Maverick Protocol

Là cái tên thứ 34 của Binance Launchpool, Maverick Protocol là một giao thức AMM DEX vừa mới ra mắt cách đây 3 tháng và đã ghi nhận được những thông số dự ấn tượng khi thu về lượng lớn phí giao dịch trên giao thức. Điểm nổi bật nhất về tính năng của Maverick AMM liên quan đến việc hỗ trợ Native LST (Liquid Staking Tokens), giám sát giá và hỗ trợ giao thức LSTs.

Hiện tại, Maverick đang cho người dùng trải nghiệm, Tokenomics của dự án có 31% dành cho Liquidity Mining và Airdrop.

????Kèo Airdrop Maverick Protocol – Dự án mới nhất được Binance Launchpool

Maverick là một AMM DEX đã khởi chạy trên Ethereum và Zksync Era. Tokenomics của dự án có 31% dành cho liquidity mining và Airdrop.

Hướng dẫn từ a->z???? pic.twitter.com/eYN7taYokX

— HC Gem Alerts (@HCGemAlerts) June 21, 2023

Anh em có thể tranh thủ trải nghiệm dự án nhé! Dự kiến vào ngày 08/07 quá trình Launchpool sẽ kết thúc. Thông thường những dự án Binance Launchpool trước đây đều sẽ tiến hành niêm yết token vòng 24h sau đấy.

Lybra

Tại thời điểm token quản trị LBR của dự án đã trải qua một đợt tăng trưởng đáng chú ý về giá nhưng Lybra đang dẫn đầu thị trường và sự tăng trưởng của nó lên vị trí hàng đầu đã nhanh chóng, xem xét rằng dự án chỉ ra mắt trên mainnet vào tháng 4.

Người dùng có thể nhận LBR thông qua quá trình bán công khai đầu tiên của Lybra, gọi là LBR IDO, cấp mã eUSD hoặc trở thành Nhà cung cấp thanh khoản eUSD/ETH.

Khi giá của LBR tiếp tục tăng, lý thuyết cho thấy, thu nhập từ việc tiếp tục khai thác sẽ cao hơn thu nhập từ việc đầu tư vào đồng tiền và khả năng rời khỏi chỉ xuất hiện khi giá của đồng tiền tăng lên một vị trí nhất định. TVL của Lybra sẽ tiếp tục tăng và đồng tiền thường duy trì thanh khoản thấp.

Pendle

Từ khi bắt đầu năm 2023, TVL của Pendle trên DeFiLlama tăng hơn 600% trong khi tổng vốn hóa của token lại tương đối ổn định, điều này cho thấy khả năng “pump” cao trong tương lai.

Tuy vậy, quy mô của dự án vẫn tương đối nhỏ bé trên thị trường, đứng thứ 5 trong số các yield dApps trên market. Trong khi đó, Binance Research đã chỉ ra rằng thị trường LSDfi chỉ chiếm một phần nhỏ so với toàn bộ LSD khổng lồ. Ngoài ra, Pendle chưa trải qua những lần gọi vốn lớn tiếp theo trong khi mới chỉ gọi được tổng cộng 3.7 triệu USD.

Theo như lịch vesting của dự án, sẽ không có đợt mở khóa token nào còn lại cho Team và Investors hoặc bất kỳ bên nào khác cho đến năm 2027. Vì vậy, vẫn cần thêm thời gian theo dõi sát sao hơn hoạt động on-chain của dự án để chọn được điểm đầu tư thích hợp.

Eigen Layer

Eigen Layer là dự án tiên phong khi đưa ra khái niệm về Restaking trên hệ sinh thái POS của Ethereum. Sau khi Mainnet thời gian gần đây Eigen Layer đã ghi nhận thông số ấn tượng thi thu hút được 3200 stETH sau 1 tiếng đồng hồ.

The stETH cap of 3200 ETH has been reached within the first hour!

Solo-stakers, rETH and cbETH holders still have time to be part of this exciting day! https://t.co/k9qHVJep6T

— EigenLayer (@eigenlayer) June 14, 2023

Trước khi được biết được rộng rãi, EigenLayer đã từng được rất nhiều bài báo cáo thường niên của các quỹ lớn nhắc đến về tiềm năng của dự án trong tương lai như Coinbase, A16Z… Với mô hình hoạt động mới mẻ, sáng tạo của mình, EigenLayer chắc chắn sẽ là một trong những dự án đáng chú ý, game-changer của hệ sinh thái Ethereum trong tương lai.

Anh em xem thêm video giải thích chi tiết ở đây nhé!

Quan điểm

Tỷ lệ staking của ETH hiện đang rất thấp, chỉ đạt 16,1%, thấp hơn rất nhiều so với mức trung bình của các mạng PoS hàng đầu. Tuy nhiên, với việc cho phép rút tiền sau Shapella, staking trở nên hấp dẫn hơn và khoảng cách này dần thu hẹp.

Nếu tỷ lệ staking tăng lên, sẽ có một lượng ETH đáng kể được stake, điều này sẽ thúc đẩy sự phát triển của các giao thức LSD và LSDfi.

Dữ liệu Onchain cho thấy nhu cầu staking ETH đang tăng lên. Tỷ lệ staking đã tăng từ dưới 15% trước Shapella lên trên 16% hiện nay, và đã có hơn 4.6 triệu ETH được stake kể từ khi nâng cấp Shapella. Ngoài ra, hàng đợi xác minh hiện tại là 46 ngày, điều này có nghĩa là mọi người mới muốn tham gia vào mạng và stake ETH phải chờ đợi lâu.

Tuy nhiên, tỉ lệ TVL trong các giao thức LSDfi hiện chỉ chiếm dưới 3% của tổng thị trường tiềm năng. Mặc dù không thể đạt được 100%, nhưng với tỉ lệ hiện tại chỉ ở mức rất thấp, vẫn còn nhiều tiềm năng để tăng trưởng.

Một điểm đáng lưu ý đó là những rủi ro đối với những bài toán vòng lặp của các LSD Token. Đặt trường hợp stETH bị depeg => tâm lý hoảng loạn của các ETH stakers hình thành và sẽ diễn ra một đợt bán tháo hàng loạt. Đối với các stablecoin thuật toán bài học về LUNA & UST vẫn còn đó cho thấy sự không bền vững của việc bảo chứng các stablecoin bằng các tài sản có biến động cao…