Allinstation 
Tiếp nối phần 1, trong bài viết hôm nay Allinstation sẽ cùng anh em đào sâu vào lí do cốt lõi phía sau sự sụp đổ của Move-to-Earn.
Nền kinh tế Move-to-Earn của StepN sụp đổ
Nói về lí do dẫn đến hoàn cảnh của StepN ở hiện tại, ta lại tiếp tục phân tích 2 khía cạnh:
- Chủ quan: mô hình kinh tế StepN đi theo vết xe đổ của Axie Infinity và đanh phải gánh lấy hậu quả tương tự.
- Khách quan: Ảnh hưởng từ các chính sách của Trung Quốc và niềm tin cộng đồng bị lung lay.
Sa vào vết xe đổ của Axie Infinity
StepN sở hữu nền kinh tế token tương tự như Axie Infinity trong làng Play-to-Earn.
Trong Axie Infinity, người chơi burn AXS và SLP để tạo ra Axie. Tương tự, với StepN, mint NFT Sneaker bằng GMT và GST.
Cả Axie Infinity và StepN đều dựa vào lượng người chơi mới để người chơi hiện có tạo lợi nhuận.
Nếu nhu cầu cho NFT Sneaker mới cạn kiệt, giá của chúng trên thị trường thứ cấp sẽ giảm. Đồng nghĩa với việc có ít giày thể thao mới được mint hơn.
Từ đó nhu cầu cho 2 đồng token GST và GMT sẽ giảm, dẫn đến giá giảm theo.
Trong khi đó, các người chơi cũ vẫn sẽ tiếp tục earn thêm đáng kể GMT và GST. Lượng token này sau đó lại được bán ra thị trường, gia tăng áp lực giảm giá.
Giá giày có tương quan chặt chẽ với giá GST do quá trình mint giày sẽ burn GST. Từ đó, giá giày và GST thấp hơn sẽ mang về lợi nhuận thấp hơn cho người dùng.
Điều này sẽ khiến nhiều người dùng bỏ cuộc và khiến dự án tăng trưởng chậm hơn. Chính điều này sẽ tạo ra vòng lặp vô tận đẩy StepN vào điểm chết.
Mô hình kinh tế nói trên, vốn từ lâu đã được chứng minh là không bền vững.
Nói một cách đơn giản, dự án sẽ dừng phát triển ngay tại thời điểm mà không có bất kỳ nguồn vốn mới nào từ người dùng được bơm vào nền kinh tế.
Nền kinh tế Move-to-Earn mất dần dòng vốn mới
Sau khi GST đạt đỉnh 9.36 USD, một viễn cảnh tương tự Axie Infinity đã lặp lại. Những người chơi từ sớm đã bắt đầu chốt lời từ cuối tháng 5 và đẩy giá cặp token GST và GMT xuống.
Từ đây, StepN bắt đầu chật vật vì giá trị phần thưởng không còn đủ hấp dẫn như trước. Đây cũng chính là điềm báo cho sự chảy máu không ngừng nghỉ trong nền kinh tế StepN.
Cụ thể, StepN liên tục phải chứng kiến sự sụt giảm mạnh và liên tục trong lượng người dùng mới, lượng người dùng hàng ngày lẫn thất thoát dòng chảy giá trị trong chính nền kinh tế của mình.
Có lẽ, một từ mô tả kém thân thiện nhưng lại phù hợp với mô hình này, là Ponzi, và một khi không có dòng vốn mới, thì mọi loại hình Ponzi đều sẽ sụp đổ!
Lỗ hổng trong cơ chế kiểm soát lạm phát
Phải công nhận rằng, dù cho có là Ponzi hay không, thì đội ngũ đứng sau StepN đã thật sự nghiêm túc nghiên cứu và cải thiện các lỗ hổng trong mô hình kinh tế của người tiền nhiệm.
Nhất là khi GST (token thưởng chính của StepN) mang nhiều tiện ích hơn so với việc chỉ tạo ra các đôi sneaker mới. Cơ chế chống lạm phát cho token thì hiệu quả, nhưng lạm phát các NFT Sneaker thì sao?
Người dùng Twitter PhABC gần đây đã chỉ ra áp lực lạm phát tăng cao của StepN NFT Sneaker.
This is probably the most important chart to keep an eye on for STEPN.
To ensure that the ponzi lasts for as long as possible, STEPN can dynamically adjust # of daily invites such that there is no sudden spike in demand and the SPU ratio is held.
However this won't work forever pic.twitter.com/WkPrZu2Nqs
— PhABC (@PhABCD) May 23, 2022
Cụ thể, để duy trì mô hình “ponzi”, StepN cần ổn định được nhu cầu sở hữu sneaker của người dùng.
Việc này được thực hiện bằng cách giới hạn số lượng người dùng mới theo thời điểm. Đồng thời, việc tăng chi phí mint giày mới cũng được StepN dùng để kiểm soát lạm phát.
Tuy nhiên, các cơ chế nêu trên có vẻ không đủ bảo vệ StepN khỏi vòng xoáy tử thần khi mà dòng vốn và người dùng mới thì đang giảm, mà lượng giày được mint và tích lũy bởi người dùng lại không ngừng tăng lên.
Tính đến 0 giờ đêm ngày 23/06 con số này đã vượt trên 500,00 NFT sneaker.
Tại thời điểm này, nền kinh tế của StepN đang đứng trước nguy cơ suy thoái, kéo theo sự sụp đổ giá trị của token quản trị và các NFT Sneaker.
Ngừng hỗ trợ Move-to-Earn cho người dùng Trung Quốc
Ngoài vấn đề cốt lõi mô hình kinh doanh, StepN còn chao đảo bởi các yếu tố khách quan. Cụ thể ở đây chính là thông báo chặn người dùng Trung Quốc vào cuối tháng 5.
Tối 26/05, dự án đã đăng tải một tweet cho biết sẽ ngừng cung cấp dịch vụ và xóa tài khoản người dùng có GPS tại Trung Quốc kể từ ngày 15/07.
StepN cho biết quyết định này được thực hiện nhằm tuân thủ các quy định pháp luật từ Trung Quốc.
Ngay sau khi thông báo được đăng tải, tất cả người dùng tại khu vực này đã gấp rút xử lý toàn bộ tài sản còn lại có trong tài khoản của StepN.
Kết quả là giá của token quản trị GMT lẫn GST đều lần lượt giảm hơn 40% và chia hai trong chưa đầy 24 giờ.
Nhiều giả thuyết cho rằng do tình hình dịch COVID tại Trung Quốc đang phức tạp.
Vì vậy chính quyền muốn hạn chế tối đa lý do ra ngoài của người dân. Từ đó họ yêu cầu những ứng dụng vận động ngoài trời như StepN phải dừng hoạt động.
Có vẻ như, pha đăng xuất cuộc chơi của đất nước tỷ dân này đã kích hoạt vòng xoáy tử thần đang chờ đợi StepN bấy lâu nay.
Tham khảo thêm StepN dừng dịch vụ tại Trung Quốc, GMT dump mạnh
Nghi vấn âm thầm sửa Whitepaper
Cạnh đó, một khía cạnh khác được xem là đã phần nào khiến người dùng mất lòng tin vào StepN chính là động thái thầm lặng sửa Whitepaper của đội ngũ dự án.
Một số người dùng đã phát giác việc Whitepaper của dự án bị chỉnh sửa trong âm thầm.
Theo đó, Wu Blockchain đã chỉ ra rằng nội dung của sách trắng đã bị cắt lược đoạn cam kết “chỉ thu về 2% hoa hồng phí giao dịch trên thị trường”. (Dòng Tweet đến hiện tại đã bị xóa)
Tài khoản Twitter trên cũng lên tiếng chỉ trích đội ngũ StepN đã điều chỉnh phân phối thu nhập.
Xác nhận nhờ vào dữ liệu lưu trữ tại Internet Archive (web.archive.org). Nội dung whitepaper của dự án StepN hiện tại đã khác so với ảnh chụp (snapshot) vào ngày 12/05.
Mặc dù đồng sáng lập Yawn Rong đã lên tiếng rằng nội dung sách trắng “không thay đổi đáng kể”.
Tuy nhiên sự phẫn nộ của cộng đồng người dùng dường như vẫn còn đó vì sách trắng đã bị thay đổi mà người dùng không hề được thông báo.
Mặc dù StepN rõ ràng là đang trên đà suy giảm và cận kề sụp đổ. Tuy nhiên vẫn còn đó hi vọng và chỗ đứng cho ngành công nghiệp Move-to-Earn trong cộng đồng GameFi.
Tất cả những gì Move-to-Earn cần bây giờ là một giải pháp và một khái niệm hoàn toàn mới nhằm giải quyết những vấn đề muôn thuở về tokenomics và nền kinh tế dự án.
Lời kết
Trong bài viết hôm nay, Allinstation đã mang đến cho anh em các phân tích chi tiết về tình hình hiện tại của xu hướng Move-to-Earn cũng như số phận của StepN – gương mặt đã làm nên tên tuổi của xu hướng này.
Anh em tham gia các kênh thông tin của chúng mình để thảo luận và bắt kịp những diễn biến mới nhất của thị trường nhé:
HC Capital Channel | HC Capital Group Chat
HC Research Channel | HC Research Group Chat
Margin HC Channel | Margin HC Group Chat
HC Gem Alerts | HC Gem Alerts Chat
